怎么根治“害人精”?6000亿市值24天清零,这个案例参考下…..

来源:大猫财经

01

“不做兴风作浪的妖精、不做坑民害民的害人精……”

这句话尤其符合现在的大A股, 今年的股市雷特别多,从财务造假,到资金挪用,动不动就几百亿不知所踪, 老百姓挣点钱不容易,就这么稀里糊涂的蒸发完了?

之前, 康美药业 有300亿花账说不清楚,老板马兴田还嘴硬说是“会计差错”,猫哥写过一篇文章说这事 《老爸300亿花账耍得溜,儿子千万超跑随便买!康美药业欠股民一个交代》 ,在监管部门一通的调查逼问下,前几天终于定性了: 2016年至2018年,康美药业使用虚假银行单据、伪造业务凭证,虚增存款、收入造假,此外还把88亿资金被转入关联账户买卖本公司股票。

一手造假财报虚构各种利好,一手炒作自家的股票,真是好财技啊!今天开始康美要带帽ST了,涨跌停板限制也将降低成5%,可能死得会慢点。

怎么根治“害人精”?6000亿市值24天清零,这个案例参考下…..

康美药业的股价从遭受质疑以来连续下跌,从27.9到5.3,只用了几个月时间,但猫哥更关心的是, 康美药业和他的夫妻老板,会接受什么样的惩罚。

02

无独有偶,几天前,上市公司 康得新的大股东、实控人钟玉因涉嫌犯罪被警方采取刑事强制措施。

康得新的故事也很有趣。

2019年1月,康得新说公司有一笔10.4亿元的债到期了,但是公司没钱还,已构成实质违约。如果是真穷也就算了,结果大家一看,三个月前的三季报还显示公司有现金143亿,这明显不对啊,监管机构决定调查,一查问题还真多。

到了4月发年报,显示公司货币资金余额为153.16亿元,其中122.10亿元为银行存款,存放于北京银行西单支行。

但是,这份年报被会计师事务所出具非标意见,无法表示意见多达10项。公司独董也表达了强烈的质疑, 通俗点说,也就是对于这122亿元银行存款,审计机构、公司独董均表示不信。

银行的态度也不含糊,回函称“账户余额为0”。

再一细查,发现银行和大股东签了个《现金管理合作协议》,起什么作用呢?

就是当上市公司康得新有122亿在账上时,但按照这个联动账户的设置,钱就会被划去大股东的集团母账户。双方还在撕逼,这事还有后文,但15万股东欲哭无泪,上市公司122亿存款可以被大股东随意划走,人也进去了, 市值从顶峰的946跌到了130亿,损失是实实在在的。

03

这还只是最近的两个雷,为什么上市公司的财务造假屡禁不止,因为违法成本实在是太低了!这里我们可以举几个例子。

15年前, 蓝田股份造假事件 算是此类案件的经典了。

当时的蓝田是市场上备受关注的大牛股,不过,一个叫刘姝威的研究员还是通过财报发现了其中的猫腻,她写了一篇名为 《应立即停止对蓝田股份发放贷款》的600字报告,刊发在《金融内参》。

核心内容就是说2000年蓝田的流动比率(流动资产/流动负债)已经下降到0.77,净营运资金已经下降到-1.27亿元。 她认为蓝田没有创造现金流的能力,一年内流动债务都很难还上,短期债务要到期,蓝田是在依靠银行借新还旧为生。

市场巨震,蓝田集团总公司总裁瞿兆玉带着副总裁陈行亮来找刘姝威:“中国证监会调查蓝田,银行都没有停发贷款,但是一位领导在你的文章上签字了,所有的银行都停发贷款了,我的资金链断了,我们都快死了!”

刘姝威直接怼回去:“银行停发你贷款不会影响你的业务呀,蓝田的资金量不是很充足吗? 我看到蓝田的财务报表,在2000年光是水产品的现金收入就有12.7亿元,这就相当于每天有380多万元的现金收入,你们怎么会缺钱呢?”

瞿兆玉说不过刘姝威,不过没过多久,刘姝威就陆续收到了来历不明的四封恐吓信,信称 “1月23日是你的死期”

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但是没过两天,瞿兆玉的继任者、董事长保田等10名公司管理人员被拘传,改任中国蓝田总公司总裁的瞿兆玉也被调查。

接着生态农业(蓝田股份)被强制停牌,两个月后,变成了ST生态,一年后终止上市。

证监会宣布蓝田股份“虚假上市” ,保田、瞿兆玉、黎洪福等蓝田主要高级管理人员因提供虚假财务报告、虚假注册资金等罪名,被湖北省高级人民法院终审判处有期徒刑一年半至三年。

蓝田股份涉嫌业绩造假金额高达10亿元,这在当时是非常巨大的一颗雷,有83个受损的股民起诉了蓝田,共获判赔偿540余万元。

代价大概就这样。就这么坑的公司,不久前还打算借壳还魂。

今年2月,巨额亏损的东方金钰公告,中国蓝田拟收购公司控股股东云南兴龙实业有限公司全部股权。中国蓝田跟蓝田股份是关联方,实控人都是瞿兆玉,造假者换汤不换药。

真是不要脸啊!好在上交所快速响应发函问询情况,11天之内,这个收购方案就被叫停了。

04

你以为蓝田就是极致了吗?还有更厉害的,比如 尔康制药

这个故事有四个步骤:

❶ 财务造假

尔康制药2015年虚增净利润1586万,2016年虚增净利润2.32亿元,占比22.63%。

❷ 造假期间减持

实控人帅放文及其妻子曹再云在这期间通过大宗交易方式减持,累计套现12.36亿元。

❸ 行政处罚

2017年5月11日,深交所发现了问题:尔康制药有个“18万吨木薯淀粉生产项目”在柬埔寨, 2016年实现净利润6.16亿,盈利远超预期,但从海关数据看绝对做不到啊。

此外,两个子公司左手倒右手虚增净利润,合计增了2.5亿元。

对此,证监会给了警告,对尔康药业罚款60万!对实控人帅放文罚款30万,对其他高管罚款3-30万,合计罚款总额200万出头。

实控人造假套现12亿,被发现后罚了几十万。

❹ 这还不是故事的结尾

此后尔康制药的股价大跌,大股东股票全部质押并爆仓,被冻结股份2.3亿股,占公司总股本的11.24%。

眼看着支持不下去了,但 地方的纾困资金来了,27.7亿元,利空突然变利好,股价开始咔咔涨。

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05

财务造假是各国监管机构的重点和难点, 怎么样的罚则是合适的, 一个世界闻名的财务造假案的结果,很值得参考。

这个公司叫 安然

1985年,两个美国能源公司合并后命名为安然。Kenneth Lay一直担任公司的董事局主席和ceo。

在一次内审中,公司发现两个交易员靠做石油交易挣了很多钱,很不正常, 交易员造假利润并销毁交易记录,很可能出现越权的赌博式交易, 不过Lay没有处理他们:“这是企业合并后唯一赚钱的项目,我们不能把下蛋的金鹅给宰了。”

Lay告诉他们,“请让我们继续赚钱”,并鼓励交易员再博大一点。但是,没有不输钱的赌客,很快,交易员们玩砸了,但是Lay已经玩上瘾了,他需要更高级的操盘者,于是斯基林(Jeffrey Skilling)来了。

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斯基林来得正是时候,当时美国解除能源管制,点子大王斯基林抓住了客户套期保值的需求,迅速把安然从能源供应商转变为全球最大的能源交易商。

他把石油设计成金融产品,带着手下漂亮姑娘组成的销售部到处推销, 赚了大钱。

之后他又提出了新方案:石油用市价计入报表,安然做背书,证监会同意了。

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什么意思呢? 就是允许安然把未到手的获利在签约当日计入报表,这样安然的利润就可以自己说了算了,从此调节利润再无阻碍,这本质上就是一台印钞机,安然的股价一路飙升。

华尔街的分析师们一面倒地给安然强力买入的评级,当然也不是没有质疑的声音,美林证券的奥尔森很怀疑安然的财报数据,但是安然财务总监直接找到美林证券,给了他们两个大单子,总金额5000万美元。

然后,奥尔森就丢了工作,金主爸爸不好得罪啊。

处理完看空的威胁之后,斯基林又把安然包装成“互联网+能源”概念,成立了安然在线,开启了线上的能源交易市场,又推出网络频宽,与百视达合作在线看电影服务,消息一出,安然股价2天就涨了34%。

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事实上,这些技术根本没搞定,项目很快就黄了,百视达也终止了合作。但是因为采用当日计价会计原则, 安然预估了1.1亿美元的未来收益,实际上一分也没有。

2001年3月21日,安然与百视达终止合作引发了分析师的担心,并在接下来的财报会议上提出了质疑,斯基林直接称呼质疑者“混蛋”,但他显然是知道真相的,8月份,斯基林辞职了, 此前,他套现了3400万美元的股票,而此前两年,安然的高管们套现了11亿美元。

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斯基林辞职两个月后,安然的财报披露巨额亏损,监管部门随后对安然发起调查。

11月8日,安然承认财务造假,从1997年以来, 他们虚构了5.86亿美元的利润。

2001年12月2日,安然申请破产保护。从调查开始到破产,只有短短的24天。

最终红极一时的安然泡沫骗局被戳破。

代价是这样的:

● 安然被罚款1.83亿美元;

● 安然及其中介审计机构(安达信)一起破产并赔偿20亿美元;

● 安然的投资者通过集体诉讼,获得了高达71.4亿美元的和解赔偿金;

● 三大投行遭到重罚,花旗集团、摩根大通、美洲银行因涉嫌财务欺诈被判有罪,向安然公司的破产受害者分别支付了20亿、22亿和6900万美元的赔偿罚款;

● 涉案主要负责人斯基林被判入狱24年。

大家要问,为什么斯基林被判了24年,Lay却没有。

因为,他死得早。

这是一个财务造假公司应得的下场。

06

安然之后,世界通讯也发生了严重的财务造假案,两个案件促使《萨班斯-奥克斯利法案》的出台:

❶ 上市公司的主要高管必须对上市公司财务报告的真实性负责,一旦财务报告存在违规不实之处,将按照证券欺诈罪被判处 最高25年的徒刑。

❷ 对犯有证券欺诈的个人和公司的罚金最高分别可达 500万美元和2500万美元 ,对违法的注册会计师可判处 10年以下监禁或罚款

❸ 还设立了对上市公司欺诈行为的举报奖,举报者可以获得 罚款金额10—30%的奖金 ,今年有举报者拿到了历史新高的5000万奖金:

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所以,很多上市公司宁愿退市也不敢造假,因为造假比退市的代价要严重得多。

A股的好消息是,这两天易主席明确表示要“积极推动《证券法》、《公司法》、《刑法》修改和相关司法解释的出台”。 目的,就是要把这些财富蛀虫付出代价。

人贱有天收,不管迟到还是早到,该来的总会来的,希望这些毒瘤尽量少点吧。

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