华宝股份:一场有预谋的分红?

华宝股份:一场有预谋的分红?

华宝股份是谁?华宝股份是做什么的?他为何要抛出如此大手笔分红?

我相信直到今晚他抛出惊人分红方案之前,知道华宝股份这只股票的人并不多,因为包括笔者我也是第一次注意到这家公司,如此陌生,一个重要原因是他是次新股,还地处西藏,2018年3月1日登陆创业板,上市刚满一年。

正所谓无利不起早,事出反常必有蹊跷,我很好奇公司如此红包背后的利益动机是什么,下面让我带大家解析下其高分红背后的动机

利润分配方案

事件:3月12日晚,华宝股份宣布拟10派40元,相当于每股派发股息4元,公司股份6.16亿股,共计派送现金24.64亿(含税),母公司剩余未分配利润5242万元结转以后年度分配。按照当日收盘价37.88元/股计算,股息率达10.56%,这在一数据哪怕放在大蓝筹里面也是很亮眼。

分红底气:天然现金奶牛

公司100%收入来源为香精(其中食用香精93%、食品配料3%、日用香精3%)。2018年营业收入21.69亿,同比微降1.3%;净利润11.76亿,同比微涨2.41%。

华宝股份:一场有预谋的分红?

截止3月12日,总市值233亿。我们发现,公司2014-2018年净利润均超过10亿,2014-2018年净利润分别为15.53亿、13.27亿、12.63亿、11.48亿、11.76亿,毛利率高达77.64%,净利率超过50%,是一只活脱脱的现金奶牛。

截止2018年底,帐上货币资金61.17亿(其中有14亿的募集资金),如此家底,分红自然阔绰。

华宝股份:一场有预谋的分红?

分红动机:为何说早有预谋?

为什么说这极有可能是一场早有预谋的分红?从经营上讲,公司已经过了成长高峰期,扩张动力不足,高额现金分掉最实在;

股东结构上讲,公司第一大股东占比超过80%,独揽24.64亿分红中的20亿,肥水不流外人田,自然喜闻乐见;从时机选择上看,与二级市场配合完美,天衣无缝。

1、成长乏力:缺乏扩张动力

行业地位来说,2015年至2017年,公司销售规模始终位居行业第一,但是收入和利润却增长乏力,请看数据。

2015-2018年公司营业收入增速分别为:-13%、-6.33%、-16%、-1.3%,四年时间收入从32亿下降到21.7亿,净利润增速分别为:-14.59%、-4.77%、-9.13%、2.41%,同期毛利率和净利率保持稳定。

华宝股份:一场有预谋的分红?

产品销量方面,2015-2018年基本维持在1-1.2万吨的水平,波动不大。

华宝股份:一场有预谋的分红?

这样的数据说明公司虽然是行业龙头老大,定价话语权较强,能够锁定毛利率,但是市场天花板比较明显,产品市场已经饱和了,故而没有太强烈的扩张动机,赚的钱还不如分掉,这也是对股东的一种负责。

2、股东结构:大股东最得实惠

截止2月28日,公司有4.09万户股东,这4万名股东自然会高兴的今夜无眠了,不过我们仔细观察会发现,热闹是小股东们的,最大的实惠还是大股东家:

公司第一大股东是华烽国际投资,持股5亿股,占了总股本6.16亿的81.1%,也即即便上市了,公司也没有稀释多少股份,依然是一股独大,与之对应的,本次24.64亿分红中大股东要拿走20亿,也就是剩下的4.09万-1户股东合计只能分剩下的4.65亿。

华宝股份:一场有预谋的分红?

当然,同股同权,小股东也没有吃亏,大家都是按比例分嘛,打心底我还是非常赞赏和鼓励上市公司多分红的。

3、时机选择:完美配合

第三点,在时机选择上也值得揣摩,公司首发原始股东解禁时间为2019.9,5000多万股,主要是两个小非股东,届时存在较高的减持可能性。

盘面上看,股东户数从2018年初的11.69万股持续下降到2019年2月末的4.09万户,华宝股份周线刚好沿着最小阻力线走出圆弧底加速形态,资金运作迹象非常明显,而此时年报和分红消息公布的时间点,又与股价走势配合天衣无缝,这大概率是典型的消息配合资金。

华宝股份:一场有预谋的分红?

华宝股份:一场有预谋的分红?

前十大流通股东,2018年一季度末前十大仅有一个基金持有15.34万股,随后股价不断下跌,机构不断买入,截止2018年四季度末,前十大流通股东已经出现了易方达、成泉资本、富国、广发等知名公私募基金,机构占据五席。

华宝股份:一场有预谋的分红?

华宝股份:一场有预谋的分红?

幸运的成泉资本

说到成泉资本,市场传闻颇多,其曾以精准重仓押到雄安新区一波行情而声名远扬,此后也多次中奖,而这次又幸运押中,这到底是研究功底深厚?还是另有法力?留给市场遐想。

以上三点,如此土豪式的分红绝不是心血来潮,华宝股份目前流通市值仅有23.33亿,可以确定也将迎来一波爆炒,而这也将带动市场对高分红预期个股的热情。

题外话:然而,如此动机的巨额分红,也让我对公司未来几年业绩成长性略感担忧。

股息率个股

A股历来恶炒高送转,看淡高分红,近两年得益于监管风向的正确引导,高送转炒作已经大幅降温,而偏价值投资的高分红、高股息率越来越被市场重视。针对华宝股份即将点燃的分红行情,我们也为大家准备了一份高股息率名单,附在文章末尾。

这份名单主要分为两类公司,一类是一朝春风得以马蹄急的周期股,我们称之为土豪,比如方大特钢、方大炭素、柳钢股份、宝钢股份等周期股,这类分红并不持续,另一类是细水长流云淡风轻的白马蓝筹,比如小天鹅、中国神华、华域汽车、长江电力、银行股等,这类较为持续,细水长流的后者更值得重点关注。

附:最新股息率高于4%的个股(剔除ST公司,120只)

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