十亿美元买只猫:「会说话的汤姆猫」会招财否?

十亿美元买只猫:「会说话的汤姆猫」会招财否?

上市3年,金科文化完成「三级跳」,从一个傻大粗黑的化工厂,变身为主打手游分发+开发、动漫IP运营为主业的文化航母。2017年11月,金科联手资本大咖,从海外买回一只世界上最昂贵的「猫」……

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撰文 | Bugle X

编辑 | 葵酱

大IP,正是吸睛、吸金的大神器。

2月27日,上市公司金科文化发布业绩快报:2018年,在实现会说话的汤姆猫IP运营主体Outfit 7 100%股权之后,金科营收27.2亿元,同比劲增94.83%;利润总额9.67亿元,实现翻倍增长。

靓丽的报表背后,埋藏60亿元商誉地雷,外加数十亿解禁市值。 在上市公司计提商誉、「洗澡」成风的当下,百亿市值的金科文化选择「带雷」前行,玄机何在?

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会说话的猫,居然也很招财

2009年,在苹果公司发布App Store之际,斯洛文尼亚大学生 Samo Login、 Iza Login兄妹 集资25万美元,在斯洛文尼亚首都卢布尔雅那创办Outfit 7,主营方向为App开发。

6个月后,Outfit 7开发出一款少儿类休闲游戏App——会说话的汤姆猫和朋友们(Talking Tom andFriends),主角是一只会用滑稽的腔调模仿用户说话的宠物猫,用户可以录制汤姆猫搞笑模仿的声音,配上画面上传Youtube,或通过FaceBook分享至朋友圈。

十亿美元买只猫:「会说话的汤姆猫」会招财否?

问世之后, 汤姆猫一夜之间成为风靡全球的超级网红大IP,一举创下19个月内下载量破2亿的纪录。 截止2019年2月,会说话的汤姆猫累计下载量破80亿次,成为有史以来最成功的动漫IP之一。

2012年,汤姆猫和他的女朋友安吉拉(gAngela),与迪士尼唱片、好莱坞唱片合作,发布合唱单曲You and Me,在Youtube平台累计观看量破3亿。

「会说话的安吉拉」同样成为超级大网红,发布个人单曲《That’s Falling in Love》。迪士尼互动、Youtube则趁热打铁,分别推出10集版、46集版网络动画短片,韩、美合资的动画制作公司TBA则在2016年陆续推出汤姆猫系列2D卡通短片,至2018年9月已更新59集。

至此,一只会说话的猫,崛起为横跨游戏、音乐、动漫的三栖大明星。

据金科文化在收购Outfit 7之际披露,2015年、2016年、2017年上半年, Outfit 7分别实现营收7.52亿元(人民币,下同)、6.78亿元、4.24亿元,归母净利润分别为5.55亿元、4.63亿元、3.06亿元。两年半净赚13亿元,会说话的汤姆猫同时也是一只会下金蛋的招财猫。

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资本大佬出手,汤姆猫价值10亿美元

2006年,功成名就的Login兄妹决定卖掉公司,套现走人。 2016年12月,在高盛、高伟绅律师事务所(Clifford Chance)的安排下,由资本大鳄 欧亚 控制的并购基金UnitedLuck Group Holdings Limited(联合好运)出资10亿美元,收购Outfit 7 100%的股权。

90年代下海的欧亚平,先后涉足原油、燃气、地产,以擅长资本运作著称于世。1997年,主打地产的百仕达控股在香港主板上市;2001年,主打城市燃气的百江燃气在香港创业板上市,欧亚平晋级为香江资本达人。2007年,欧亚平卖掉百江燃气,专注地产。

2013年10月,在众安保险上线之际,「三马」(马云、马化腾、马化腾)一致推选欧亚平为法人、董事长。2017年9月 ,众安在线 上市,第一大股东的欧亚平4年时间财富暴涨百亿。

在Outfit 7的资本运作中,欧亚平并非主角,而是屈尊为金科文化朱志刚站台,甘当「过桥」角色。 在联合好运「吃」下会说话的汤姆猫不到一星期,金科文化公开宣布并购Outfit 7。2017年1月、6月,金科文化通过全资子公司金科香港分别斥资0.5万美元、1.25万美元的「白菜价」,锁定联合好运10%、25%的股份。

十亿美元买只猫:「会说话的汤姆猫」会招财否?

金科控股集团有限公司董事长 朱志刚

联合好运注册于英属维尔京群岛,注册资本只有5万美元,却要收购10亿美元的标的。很显然,联合好运,只是过桥。

2017年上半年,跨境并购监管严厉,3亿美元以上的跨界并购项目几无获批的可能性。 金科文化别出心裁,设计出「过桥收购」的交易模型,即:由金科文化第一大股东、第二大股东联合外部投资者,增资两个过桥收购的主体(杭州逗宝、上虞码牛),通过两个过桥并购主体收购Outfit 7的控股权。最后,上市公司以发行股份的方式,收购两个并购主体,实现换股退出。

2017年8月,金科文化停牌发布公告,拟通过发行股份购买资产的方式,作价42亿元,收购杭州逗宝100%的股权、上虞码牛100%的股权,间接获得Outfit 7公司56%的股权。11月,金科复牌,证监会无条件通过重组预案。经过一年让人眼花缭乱的资本运作,会说话的汤姆猫最终归于金科之手。

从斯洛文尼亚的卢布尔雅到,到中国浙江的上虞(金科总部所在地), 从25万美元的投入,到10亿美元的巨额收益,一只会说话的猫创造了一个当代奇迹。

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化工厂上市7个月,变身文化航母

对于金科文化董事长朱志刚而言,捉住这只会说话的猫,是一场蓄谋已久的算计。朱志刚浙江金科成立于2007年6月,是一家化工厂,主打氧系漂白助剂SPC的研发、生产和销售,一度是亚洲最大的生产出口企业。2015年5月,浙江金科登陆深交所创业板,正赶上国内A股上一轮牛市最后的疯狂,一个月内市值由12亿元推高至70亿元。

当年6月,国内A股出现断崖式下跌,进入持续3年半的漫长熊市。作为次新股,浙江金科躲过屠戮市场的暴跌,市值在35亿-60亿元之间徘徊。 出人意料的是,上市不过7个月的浙江金科便已做出周密规划,全力以赴跨界文化产业,嫁接互联网、大数据、人工智能的时代大风口。

2015年12月,浙江金科启动化工+文化双主业转型,豪掷29亿元,收购手游分发平台杭州哲信100%的股权,一脚踏进在线文化的深水区。2016年度,杭州哲信合并报表,浙江金科实现营收8.95亿元,同比增长76.64%;归属净利润2.05亿元,同比增长322.87%。这年12月,金科二次出手,斥资3亿元,并购手游开发商每日给力100%的股权。

至2017年上半年,文化转型实现阶段性突破,文化产业超过化工,成为浙江金科第一大收入来源,占比六成。伴随跨界转型,浙江金科两度更名,2016年7月更名为「金科娱乐」,2017年6月更名为「金科文化」,与化工渐行渐远。

在完成Outfit 7的并购之后,会说话的汤姆猫成为金科文化IP运营的核心 ,在2017年11月定增的配融资金3.11亿元,全部用于建设汤姆猫IP中国区运营中心,以及汤姆猫家族动画片的制作。在金科文化的构想中,杭州哲信主攻游戏分发,每日给力主打手游开发,Outfit 7则全力以赴运营汤姆猫IP,由一只会说话的猫为主角,实现金科的彻底转型,打造「国际化生态型移动互联网企业」。

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打造全栖IP,汤姆猫能担大任?

问题在于:这只10岁的宠物猫,是否仍有足够的青春活力、足够惊人的能量,推动一个百亿市值的金科文化航母?

在一些人看来,对于一个互联网时代的动漫IP而言,会说话的汤姆猫已经太「老」,逐步进入IP开发的后半周期。根据对赌协议,2017-19年年,Outfit 7承诺完成分别不低于7809.04万欧元、9286.68万欧元、1.098亿欧元的扣非归属净利润,3年累计净利润折合人民币不低于22亿元。

2017年,Outfit 7压线完成归属净利润7841万欧元,只超额31.96万欧元。第一年达成对赌便已十分勉强,一度风靡全球的汤姆猫IP是否已经老化,显出疲态?

从收入构成来看,汤姆猫IP的主要收入来自基于移动互联网的广告业务收入,2015年、2016年、2017年上半年的营收占比分别为81.21%、82.66%、79.91%。 一方面广告增长已至极限,一方面挖掘新的收入来源并不顺利,汤姆猫的中国之行,从开局来看,并非一帆风顺。

为了让这只会说话的猫,继续成为一只不负众望的招财猫,金科启动全方位的IP资产开发,除了布局新的游戏、动画,在衍生品、IP授权方面加大投入,试图复制小猪佩奇火爆中国的IP神话。2018年8月,ChinaJoy游戏盛会,汤姆猫家族盛装登场,推出新一季的游戏、动画、儿童早教衍生品。双十期间,汤姆猫主题乐园合肥店、上虞店开业。

在广告收入之外,金科正试图把汤姆猫家族打造成一个全栖IP。会说话的汤姆猫和他会说话的朋友们,能够担此大任吗?

更让人忧虑的是,三年三大收购,两次巨额增发,让金科背上到达60亿元的商誉包袱,外带数十亿解禁市值、持续打压股价的压力。

2017年,斥资3亿并购的每日给力,并不给力,第一年便未完成业绩对赌,为金科的文化帝国打上第一抹阴影。

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